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文 | 新浪科技 羅寧

賈躍亭的口頭禪終于變了：從“下周回國”變成了“還債回國”。

他近日在個人微博上宣布，其個人IP商業化公司正式啟動并進入業務實施階段。 這個號稱全球IP商業化公司被命名為 “成長吧！奮斗者” ，賈躍亭計劃在美國創建先進內容電商及直播電商模式，成為中國和美國商家的橋梁，“還債回國是我后半生必須要完成的事情。”

然而，不論是這次宣布的“奮斗者”計劃，還是此前賈躍亭宣布法拉第未來（以下簡稱FF）向好萊塢巨星經紀公司Born Leaders Entertainment交付了FF 91 2.0，以及曬出NBA球星哈登體驗FF的照片，賈躍亭的造車之路依然漫長，隨之而來的還有股價下跌。

在今年9月21日宣布將推出定價在2萬~5萬美元（約合人民幣14萬~35萬元）區間的兩款新車FX5、FX6后，法拉第未來（以下簡稱FF）的股價就一路下跌，盡管賈躍亭宣布了與國內4家整車廠建立合作關系，但成立10年的FF，如今一共僅交付14輛汽車，已經很難讓人相信可以用一年多時間實現“量產+低價”的“大餅”。

10年僅交車14輛，無法完成AI訓練

對于FX品牌的規劃，賈躍亭或許比任何人都要著急，因為就在FX品牌宣布之前，FF這家公司成立十年卻只交付了14輛車，其中2023年一年交付了10輛，2024年1月-9月交付3輛，這樣的成績很難被稱作合格的車企，并且，盯上AI風口的賈躍亭無法通過售價20萬美元的FF91說服投資者，因為塔尖市場規模更小，意味著FF91無法完成AI數據的規模化訓練。

所以，今年7月賈躍亭被采訪時，他曾表示：“FF作為一個互聯網公司，作為一個AI公司，最最核心的是數據，我們怎樣才能取得大量的駕駛數據，這對FF的成功非常重要。”在他看來，第二品牌如果有足夠多的量的話，它產生的價值是全方位的。也正是那時候，他有意在向外界表示，更平價的車也是他能做到的。

他說：“做‘塔基’市場甚至‘塔腰’市場，大家對我的經驗，我認為不應該懷疑。從LeEco的成功就可以看到，LeEco從13年到16年，這三四年之間，幾乎橫掃了中國的相關市場，所以做大眾市場，無論‘塔基’還是‘塔腰’，我們有非常成功的經驗，有非常成功的模式，我是很有信心的。”

然而，在外界投資者看來，賈躍亭的FX宏偉計劃很難具備事實說服力。資深美股投資者徐磊向新浪科技表示，法拉第未來的資產負債表目前無法支撐他所說的FX業務，根據最新財報，FF的流動資產只有9100萬美元，其中212萬美元為現金，3400萬美元為庫存，他認為：“賈躍亭要不斷融資才能實現FX計劃，可問題在于誰能相信一家十年只交付14輛車的公司能在明年底實現低價車量產。”

有華爾街分析師指出，電動汽車公司長期處于虧損狀態。Rivian、Lucid 和 Nio 等公司即使在開始交付汽車后，每個季度仍會繼續虧損數百萬美元。能夠繼續表現良好的電動汽車公司是那些擁有龐大潛在市場、制造優勢且資產負債表強勁的公司。然而，FF缺少這三點支撐，目前FF的市值只有1.34億美元，估值較低，融資渠道有限，而對于特斯拉這樣的公司來說，籌集數十億美元并不難，但FF的融資難以實現更宏大目標的實現，并且成立十年的FF91經歷持續多年的不斷跳票，也耗盡了投資者的耐心。

公司很缺錢，賈躍亭卻漲薪超50%

2024年上半年，FF實現總營收29.5萬美元，凈虧損為1.57億美元。在今年9月6日，FF宣布從中東、美國和亞洲投資者處獲得了3000萬美元的融資承諾，然而，FF財務困境依舊未能消除。在此前的財報電話會上，FF高管提到：“公司有4.58億美元的資產，3.092億美元負債和1.487億美元的賬面價值。目前最大的障礙是車輛生產所需的資本。”

不過，在法拉第未來面臨財務困境和股價暴跌的背景下，公司創始人賈躍亭的薪酬卻逆勢上漲。根據公開披露的信息，賈躍亭的基礎年薪從45萬美元上調至68萬美元，增幅超過50%。此外，他還獲得了50萬美元的一次性認可獎金、81.6萬美元的年度酌情目標獎金，以及兩筆總價值超過400萬美元的年度股票獎勵。與此同時，公司CEO馬蒂亞斯·艾特的年薪也從40萬美元上調至70萬美元，漲幅達到75%。

從公司治理的角度來看，高管薪酬通常與公司業績掛鉤，以激勵管理層推動公司增長和股價上漲，在相關說明中也有提到，兩人的薪酬和獎金是有條件的，那就是從2024年9月開始獲得按比例減少的基本工資，其中很大一部分將購買公司的A類普通股。然而，FF在財務不佳的情況下提高創始人和CEO的薪酬的操作仍被外界所質疑。

在行業分析師張書樂看來，在當前公司業績仍舊欠佳的背景下，賈躍亭和CEO的薪酬上漲可能被視為公司在激勵機制設計上的失誤。同時，FF也需要通過實際的業務發展和財務改善，來證明其管理層的領導能力和公司的長期價值。在公司股價暴跌的情況下，給賈躍亭漲薪超50%的行為，可能會引起市場的負面反應，換句話說，FF要重建投資者的信任并推動公司的健康發展依然十分困難。

在他看來，賈躍亭造車已成為騎虎之勢，如果不繼續讓PPT造車落地，那么畫餅就更加無法延續故事，只會變成事故。但現在盡管落地，但量少且缺少實質性內容，本身也讓這個畫餅的充饑能力存疑。至于宣稱造平價車，則是想給故事增加點故事性罷了。

要與國內車廠合作，為時已晚

另外，外界對于賈躍亭的質疑還在于他所放出的“已和四家中國整車廠建立了合作關系，已簽訂兩份戰略框架協議和兩份諒解備忘錄，并正在與這幾家主機廠進一步簽訂最終協議。”的豪言壯語。

在9月底的官宣信息里，并未提到上述四家中國整車廠的名字，如今也未能有進一步信息明確將會進行怎樣的合作方式，該內容引發投資者質疑的同時，也與美國對國內電動車最新政策有明顯出入。對于賈躍亭來說，想要依靠中國汽車產業鏈的高效率和低價格在美國、中東等地布局的想法與相關政策相悖，更進一步來看，賈躍亭與國內車廠就算已經達成合作，也很難實際落地。

不僅如此，張書樂還認為，國內廠商基于此前賈躍亭和FF的表現，也難下真正決心。同時，國內造車新勢力各種風起云涌，國內廠商在合作方選擇上，而且也需要在國內造車新勢力的選擇中各種權衡，未必要去國外求索。